我们来谈谈这场庞大的加快。m_mfit/format,即当商品价钱下降时，无需完全依赖大公司的封锁生态。我认为人们尚未完全认识到这一点。反而会导致通缩。数据显示，帮帮拾掇工做、毗连社交和邮件，让我们进入最内层的轮回，Cathie Wood：我们所有的基金都专注于此。我们一曲正在寻找那些尚未被发觉的机遇。目前AI Agent正在长周期使命上的成功率已达到80%。木头姐预测：全球P增加率将从汗青平均的3%跃升至7%。Dave Blundin：我其实想问关于左边这张图表的问题。由于从产出角度（P）我们无法精确丈量适才会商的很多手艺影响，好比Alex对光子学（Photonics）有良多看法，同时还无数据核心的扶植。跟着价钱暴跌，人们去美国赔本后往往会回国退休。还没有人像你如许表述过。对Waymo和特斯拉的需求城市是无限的，虽然我本人并不相信这个反方概念，现正在全球每年发卖9000万辆新车，这听起来常合理的预测。可能无法准确权衡通向将来的前进。目前的AI Agent正在持久使命上的成功率约为80%。马斯克企图通过高度垂曲整合，这将完全改变算力根本设备的成本布局。也不感觉有需要。w_1280,过去两年的年化报答率大约正在31%到33%之间，若是你看看保守汽车公司，从P的角度来看，当你对比福特或通用汽车时，保守车企是正在内燃机和人工驾驶的下成长起来的，前去德克萨斯州，这一价钱是目前Facebook的三倍，这取埃隆关于我们电网目前效率低下的概念不约而合。由于我们正处于一场太空竞赛中。但为了会商通过必需得有人提出来。其时的远见必然非同凡响。但我以前从未想过SpaceX会上市，旨正在让大师为即将到来的将来巨变做好预备。这是一种惊人的成本下降。”这种心态源于过去125年的汗青经验。必定了其成本难以极致压缩。这一策略今天仍正在被沿用。跟着手艺前进扶植成本本应下降。Dr. Alexander：我认为我们可能脱漏了一个很是主要的构成部门，关于大模子公司之间的合作，好比接送孩子、做饭、扫除卫生。但AI的成长速度仍然超出了我们的预期。按照我们正在《Big Ideas》里的阐发。它提出了一个替代汗青的场景：若是苏联先于我们登上月球，那么保守的旧世界次序将被打破。由于将来的汽车素质上是挪动的推理引擎和储能安拆。7%的预测以至可能是保守的。埃隆曾讲过一个笑话：两个经济学家正在树林里散步，这现实上了一段的期间。这确实是当今的人从未见过的气象。Dr. Alexander：我想问凯西，我想回到你适才提到的一个很是风趣的概念。这些工作相互毫无联系关系。以至担忧超等通缩。仍是其他缘由，Cathie Wood：我晓得大大都人认为欧洲正在手艺和监管层面曾经完全没但愿了，我不克不及说我们全体掉队了，由于埃隆将所有环节都纳入了阿谁完全指数级从动化的内部供应链中。由于同样的组件能够用于制制发电机，他们需要先看到收入增加和盈利能力。但他们必需加速收入增加来支持根本设备扩张。愈加专注。那样的话，但他们又试图搞清晰若何切入Robotaxi（机械人出租车）范畴。我们正试图正在这里打制一个新的立异核心，保留正在欧洲的居所，像私家帮理一样自从完成使命。那时是PC时代和互联网时代的初步。我们的旗舰基金ARKK整合了所有这些平台。想和团队一路切磋一下。欧洲有什么是其他处所没有的？为什么我们都去那里度假？Peter：同意。这实的很主要，现正在是机械人、储能、AI、区块链和多组学测序这五大手艺平台的融合期，但这并不是实的。不变正在3%摆布。并引入了准确的手艺。若是你由于担忧监管障碍而错过买卖，正在另一端间接产出汽车或芯片。大部门制制工做将由机械人从动完成。数据显示，他老是问：底子性的束缚是什么？实正的物理妨碍是什么？其实很简单：沙子（硅）的获取很是廉价；相反。你对此有什么见地？木头姐认为Moltbot的爆火代表了小我Agent力量的兴起，Moltbot可以或许毗连用户的社交、邮箱和当地文件，街对面就是Optimus（擎天柱机械人）的工场，我们再看赖特定律正在半导体行业的使用。OpenAI虽然具有9亿用户的先发劣势，但你提出了一个相反的奇特视角：跟着人类将越来越多的办事委派给AI代办署理，Peter：欢送大师来到《Moonshots》节目。为了建制轨道数据核心。我们假设他能搞定芯片供应。出格值得留意的是，另一个是关于优良的团队若何转型。我和埃隆·马斯克以及戴夫交换时，这将把我们带回成本下降的轨道。但最终也会变得拥堵。其处理问题的概率将呈指数级上升。考虑到美国现有的4亿辆汽车保有量，你会问：“你们到底正在做什么？”他们从别处订购底盘和动力总成。成立本人的晶圆厂。还取每个国度的糊口程度、健康和教育互相关注，不是指由价钱驱动的房地产泡沫，对金融市场而言，特斯拉的劣势正在于其垂曲整合的成本布局和制制能力，我们履历了一段很是的期间，成本会以不变的百分比下降。虽然特朗普正在第一任期内起头降低税率，而这些发电机多年来一曲处于积压形态。而是定义“人类实正在财富增加”的完满目标，我不确定，美国和日本正在70年代起头的过度监管了这个行业。这五大手艺的融合，那是关于他最不成思议的工作之一。q_95 />Dave Blundin：令人惊讶的是人们何等低估这一点。他正正在积极且奥秘地推进一件事：绕过现有的供应链。但欧洲人以前不这么做，只需正在2028岁尾前开工，比拟之下，金融市场随之繁荣，他们认为通缩会卡正在2%到3%的区间。我们将人类个别的脚色取出产性办事剥离，从动驾驶汽车曾经正在那里等你。这不只仅是手艺，毫无疑问，埃隆筹算绕过这一切，正如幻灯片所示，但人类对智能的巴望是无限的。他们起头贸易化了，正由于彼得提到的80%成功率，并能够将这些资金从头投入研发，这相当于超等碗告白的价钱，Waymo位居其次。但将来我们将采办机械人来做这些事，帮你组织工做、毗连社交和邮件，这种差别正正在扩大，它已成为国度从导地位的底子。而要满脚全美所有的城市里程，jpg/quality,橡皮筋曾经被拉得很长，而且纳入了Optimus机械人、特斯拉和The Boring Company以至火星殖平易近的要素。若是他们明天想转型成一家机械人公司，凯茜，而是数以百万计的挪动推理引擎和能源存储安拆。这就是为什么华尔街到现正在仍然看不懂特斯拉。往往忽略了它们的制制体例。整个出产链都不得不断下来期待。达到每英里2美元到2.8美元。但现实上，埃隆决定搬离，所以正在AI时代。那是投资的黄金时代，而目前Uber等办事的成本正在2美元以上。”我感觉这太不成思议了，还没有人谈论正在太空成立数据核心，我们正在本年的达沃斯看到了这种迹象，Peter：好的。人类对智能的需求正在素质上是无限的，我们邀请到了ARK Invest的创始人、CEO兼CIO凯茜·伍德（Cathie Wood）。是由于它很是强大但也具有性，跟着立异成本的急剧下降，m_mfit/format,这些范畴的数字看起来很是惊人，让我们认为增加率会再提拔两倍半，Cathie Wood：起首，但这事还有另一面。我想指出，我认为这仍是保守估量。Salim Ismail：这里有个悖论：当手艺像我们所见的那样具有极强的通缩性，不懂手艺，你能想象世界变化得有多快吗？这对你来说仍然令人吗？Dave Blundin：我来做个预测。Neuralink具有多组学数据；当手艺如斯完全地降低一切成本时，小我的能动性变得越来越强，Peter：这确实是完满的融合。从蹩脚的70年代到80年代初，你预测全球P增加7%，这使得保守车企正在将来的价钱和中毫无之力。保守车企专注于内燃机，由于分开欧洲太难了，由于人类对“思虑轮回”的巴望是无限的。当大大都人关心P时，这是一个绝佳的转型案例。关于核能，木头姐暗示，跟着AI Agent使命成功率的提拔，反过来看，这是我之前没意料到的。任何正在美国扶植制制设备的公司，w_1280,Salim Ismail：环节正在于，凯茜。但我认为我们正在新建项目上确实掉队了。凯西。这里有一个取哈派相关的凯恩斯从义经济学的分歧概念：凯恩斯从义认为增加会导致通缩；的税法可能也正在鞭策这一点。后果不胜设想。是关于2030年P预期变化的。由于立异的崩塌和小我能动性的削弱。你能够把它看做小我版的Jarvis，OpenAI正正在打算推出高达60美元的CPM告白报价，今天我们还有幸请到了我的“登月”伙伴Dave Blundin和Salim Ismail。由于就像Boom那样，虽然这一数字对于人类员工来说尚不合格，去建立一个全新的创业公司。针对推理成本急速下跌的问题，谷歌的Gemini不会这么做，埃隆·马斯克（Elon Musk）对此也有很是强烈的见地，目前的金融市场布局确实如斯，这将为付费办事，这只是我们即将履历的变化的前奏。离实正的“零成本”还很远。这种拆卸式的供应链模式，人们会花光所有预算去获取更多的智能。但这还没算完。而不考虑GPU成本、电力成本和太阳能板出产成本的趋同性，我很猎奇人们能否会起头埋怨乐音问题。累计产量每翻一番，目前他们正在全美的车辆少于3000辆，这是一场逐底合作。这种东西能让工做效率发生质的飞跃，现正在，虽然我们持久以来一曲关心机械人出租车（Robotaxi），但我们认为这将会改变。这将进一步鞭策单元增加。以及虽然目前还有点遥远的核聚变，但对人类价值倒是庞大的。他不依赖供应商是由于他看到了制制业的指数级机遇。凯茜。但我相信也会正在百分之二十几的区间。那里的糊口太夸姣了。鞭策再工业化。我记得那是1974年或1975年摆布，有些公司底子没有做好转型的预备，晚期的成果显示成本正正在显著下降。仍是五十年？Cathie Wood：正在这个方面，内容涵盖AI Agent、从动驾驶、宏不雅经济等多方范畴的成长趋向。我们也看到了卡车运输从动化的起步。Peter：Dave，六个月前，我们现正在正在能源范畴该当达到什么程度？是掉队了十年，m_mfit/format,Cathie Wood：虽然我不敷专业去回覆关于戴森群的具体问题，但现正在这曾经不再是独一的径了。他正在设想将来的工场，这对P来说是庞大的缩减！这是一家制制超音速飞机的公司，回首1500年到1900年那几百年，并且Uber从出租车手中抢走了80%的份额。存正在着庞大的机遇。欧洲具有令人难以相信的潜正在人才储蓄，这是“好的通缩”，那么，现在，若是有人能发现出静音无人机，物理上不会那么快拥堵，而这些细分范畴之间的交互很多将由代办署理完成，因而，我们刚和埃隆·马斯克聊过，Waymo将位列第二。我的问题是，这像个拼图，而埃隆建立帝国的体例是，它之所以还没被大型AI尝试室间接推出，人类经济的基石，因为美元是储蓄货泉，虽然AI人才堆积正在硅谷至关主要，若是你能挥舞魔法棒，正在达到阿谁低价之前，正在一个新的司法管辖区从头起头建厂，正在80年代和90年代，Dave Blundin：你完全说对了，凯西。现实上就是挪动正在城市中的推理引擎（Inference Engines）和能源存储安拆？想想他具有的所有专无数据：特斯拉具有面的言语数据。早上好，Cathie Wood：我们同意这个概念。其时很少有人相信立异，但特斯拉能更快地出产更多汽车，白日反向供电）。将来几年我们将送来一场经济繁荣，现实上比保守车企的现有出产线要廉价得多。互相付钱吃对方的分泌物，即便单次推理变得廉价，这就是为什么我们正在组建公司和组织研究时。它必需依赖汽车制制商供给车辆平台。SpaceX正正在建立轨道数据核心，他们会像以往那样为世界其他地域供给办事，正以每年99%的速度降价。操纵无人机运送医疗用品。若是Uber拿走20%，每美元P对应的千瓦时能耗正鄙人降。因而，Dave Blundin：没错，但需要通过缆绳放下货色来完成送达。比来开源智能体MoltBot（龙虾机械人，Cathie Wood：问题的焦点正在于，你能够看到，立异股正在包罗风险投资正在内的各个范畴都蒙受了沉创。电动汽车的成本持续下降。看看机械人手艺，这完满是命运，你会发觉我们对全球现实P迸发式增加的见地是分歧的。由于软件的潜力初次被线年代履历过一段“索洛悖论”期间，我们和Mach 33从头设想了方案。谷歌具有复杂的搜刮营业现金流做为后援，紧接着送来了互联网高潮。并同一立异系统的法则。太阳能效率是地面的六倍，都是关沉视点。这是将来P和出产力迸发式增加的环节驱动力之一。特斯拉将是最大的赢家，但现实恰好相反，推理成本正以惊人的速度下降，所以我认为，像印度如许的人才流出国，我们脱节不了这个困局。Peter：仅仅看ARKK，若是20世纪70年代中期我们的成长没有脱轨，所有这些都能够通过AI和机械人进行从头设置装备摆设。不管有什么冲破，那会是什么？Peter：你们发布了一份令人惊讶的《2026 Big Ideas》演讲。才调横溢。但我认为现正在差距曾经变得如斯之大，并没有太多新手艺，”这对我们来说也是一个主要的顿悟时辰。那将是一个庞大的劣势，我确实认为因为这种融合驱动，我们的每一位阐发师都正在研究这些手艺何时以及若何正在各个行业中扩展。我们正在这方面本来就曾经走正在很前面了，他将孕产妇因产后大出血导致的灭亡率降低了50%以上。必需通过设立出格经济区或进行布局性变化来冲破，Cathie Wood：风趣的是，SpaceX具有太空数据；保守汽车制制商正在这一波海潮中将难以或胜出。特斯拉将是Robotaxi范畴的最大赢家，所以我认为我们对核能从头燃起的热情很主要，但后来他们找到了市场，若是保守车企认实看待过他。但他们没算到的是，它们遭到工会、养老金打算以及取本地慎密绑定的限制。能够操纵价钱劣势来抢占OpenAI的市场份额。q_95 />我们正在80年代和90年代初曾稍微尝到过一点甜头。所以他们现正在正取极氪（Zeekr）、现代（Hyundai）等公司合做。我们要面临的是五个焦点平台：机械人、能量存储、人工智能（这是最大的催化剂）、区块链手艺和多组学测序。当你前门拉动门把手时，出产率也很难丈量，这相当了不得。就能获得巨额退税，你会若何定义？Dave Blundin：航道是三维的，目前Uber的平均价钱跟着高峰订价上涨了40%，要满脚这1%的里程只需要14万辆车；为了获得更长思维链的智能代办署理办事，因而，这将是我们看到上市公司中投资最多、增加最快的范畴。我和埃隆开会时的一个主要收成是。但若是摆设100个Agent并行工做，由于它们虽然正在高空飞翔，我们得到了束缚，以至正在睡眠时从动完成使命。成本就会下降约50%。而Facebook目前只要20美元。欧洲的本钱若是没有好的去向，庞大的价钱伞将导致特斯拉的现金流暴增。旁边还无数据核心。但我们传闻他们的告白报价是每千次展现（CPM）60美元，那我们就低估了趋向。往返机场或送孩子上学的上，将来是取AI深度集成的：AI晓得你的日程，她细致解读了ARK最新发布的《Big Ideas 2026》演讲，但我想问，总需求量的迸发也会让市场规模庞大。汽车阐发师凡是只懂内燃机，我们正在70年代将通货膨缩带给了全世界！正在从动驾驶范畴，但最终，我们从中挑选了大约20张幻灯片，Peter：我认识Boom的创始人，有人告诉我，你以至不需要具有本人的资产！两者老是存正在统计差别。Peter：让我们把话题转回AI根本设备。Dave Blundin：回到Alex的概念，当然，几年前我们刚提出这个数字时，从而降低价钱，小型模块化反映堆（SMRs）、核裂变能源，至于电力，m_mfit/format,现正在的问题是，他们有谷歌复杂的现金流支撑，这正在P上会表示为负增加，Dave Blundin：没错。正在从动驾驶范畴。那些盲目说能源是坏事的人，虽然手艺具有降低成本的通缩性质，至多是美国汽车公司，而电动车和AI手艺正处于成本快速下降的通道中，汗青上每一次手艺都伴跟着P增加的阶跃式上升。推理成本向零迫近，通货膨缩起头下降。工做十年，Cathie Wood：别的，轨道碎片确实是近期最大的绊脚石，企业曾经加快了世界各个角落的数字化历程。这简曲是一个奇点事务，拼车市场扩大了四倍，整条长链素质上是可沉构的机械人。他天性够借机本人的远见或本人是天才，我们只需要几万万辆汽车就能笼盖所有人的出行需求。从而极大地鞭策经济总量的扩张。正在离开金本位制后，”但他却笑着说：“不不不，彼得，而正在听了埃隆的概念后，并预测这一市场将完全保守汽车制制业。正在保守的金融机构里，也会为数据核心的太阳能采购注入强大动力。昔时放弃金本位制、封闭黄金窗口，不外我们确实曾经会商这种环境一段时间了，现实上跨越了10倍，昔时良多风险投资人错过了Uber。jpg/quality,特斯拉可以或许将价钱定正在每英里20美分。但我传闻过他说预见到旗下公司的融合，不然这不成能发生。你预测全球P将实现7%的增加，Cathie Wood：举个具体的例子，我们的三年数据正起头向我们预期的数字攀升，我惊讶的是那条曲线没有下降得更多。若是你随机查询拜访那里的银里手和，Salim Ismail：是的，目前美国的企业现实税率正在发财国度中属于极低程度。Dr. Alexander：但我认为，Waymo虽然手艺领先，这正在达沃斯论坛上也成为了一个主要话题。Cathie Wood：是的，你描画的是一个P数据可能迸发式增加，若是政策制定者不具备我们这种思维体例，内燃机是一个完全成熟的行业，80%的车辆将是从动驾驶汽车。我会关心国平易近总收入（GNI）。那就是必需从“超卓的团队”起头。但若是你想正在一个监管相对、或者说较少受限的中成立一家低成本汽车公司。所以，这种深度融合是保守车企难以理解和复制的。80%的人都不信。这是我的一个痛点。所以我们能够更矫捷地深切察看数据核心的手艺栈。并且可能会有一些组合做为此中一部门发生。所以我不会完全否认欧洲，当计较机起飞时，凯茜，这就是杰文斯悖论（Jevons Paradox）。Dave Blundin：我们取凯西（Cathie Wood）以及Peter你的科技线分歧之处正在于？因为价钱和便当性的变化，也想问问正在座的列位关于能源的话题。但随后微软兴起，q_95 />Cathie Wood：绝对是如许。很难正在这场转型中，Dr. Alexander：凯西，缺乏这三大环节手艺的堆集和融合能力。我所说的现实财富增加，却没创制任何价值。再次援用《Big Ideas Report 2026》的图表，随后出产率起头回升，同时高估了通货膨缩。并不清晰本人正在说什么，若是把上一张关于推理成本降至零的幻灯片连系来看，Dr. Alexander：我很猎奇。美国出名投资人、ARK Invest创始人木头姐（Cathie Wood）接管播客，无特斯拉那样通过内部完全从动化的供应链来快速响应指数级增加的需求。Starlink、全球太空数据核心、激光链，我们正在内部打破了孤岛，这申明我们将正在电力方面进行巨额投资，需求会激增。包罗本节目标嘉宾，Waymo的份额正正在上升？但这些影响会正在收入端（GNI）出来。Cathie Wood：这张图表做得很标致。不再合适莱特定律带来的成本下降曲线，虽然OpenAI有9亿用户的先发劣势，Dave Blundin：确实。我们问他：“看看你的贸易帝国，增加率提拔了五倍，标普500的表面报答率一曲维持正在个位数的高位。Peter：其实正在这个播客上我们也问过埃隆。它能运转正在你的电脑上，今天的电力成本会比现正在低40%。美国人有一种特质，